• Записи
  • Блоги
  • Люди
  • Вебинсары/Семинары
  • Пресс-релизы
  • ИК РУСС-ИНВЕСТ
  • О сайте
  • Привет, Гость!
  • Войти
  • Регистрация

Макроэкономика

  • Блоги
  •  » 
  • Макроэкономика
  • RSS подписка

  • Архив

    «   Апрель 2018   »
    Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
                1
    2 3 4 5 6 7 8
    9 10 11 12 13 14 15
    16 17 18 19 20 21 22
    23 24 25 26 27 28 29
    30            
  • Поиск

Пока РБА опасается, AUD падает...

0  
Алена Афанасьева
04.06.201317:274 Июня 2013 17:27:08

Как и ожидалось, Резервный банк Австралии не стал вносить изменений в денежно-кредитную политику, однако его миролюбивый настрой оказали давление на AUD/USD. Пара от уровня открытия 0,9763 скатилась к сессионному минимуму 0,9648, на текущий момент сумев вернуть лишь порядка 30 пунктов. Инвесторов напугало выступление главы РБА Глена Стивенса, в котором он отметил приемлемые для дальнейшего смягчения монетарной политики уровни инфляции.

Такая позиция отчасти удивляет, учитывая поток позитивных сигналов фундаментального характера, который мы получили последнее время. Кроме того, резкое удешевление национальной валюты, наблюдаемое еще с середины апреля само по себе уже оказывает стимулирующий эффект на экспортно-ориентированную экономику Австралии. Все перечисленное заставляет нас думать, что AUD/USD уже достигла локального дня на отметке 0,95, и как только экономические данные позволят пойти дальше, рывок будет внушительным.

Кстати сказать, меньше чем через сутки мы можем получить вполне подходящий для этого катализатор: ВВП за 1 квартал. Последние три квартала 2012 года показатель держался в районе 0,6-0,7%, и прогнозы на первые три месяца текущего года говорят об ускорении темпов роста до 0,8%. Если ВВП превысит прогноз или даже совпадет с ним, это сможет оказать поддержку AUD/USD с ближайшей целью на 0,9730 и далее 0,9780.


Алена Афанасьева
04.06.201317:274 Июня 2013 17:27:08
Просмотров:449 Комментариев:0 0  

Как низко могла пасть иена...

0  
Алена Афанасьева
24.05.201313:2424 Мая 2013 13:24:15
Возможно, слабость японской валюты теперь в прошлом. 

Обвал индекса Nikkei на 7% спровоцировал массовую распродажу USD/JPY, отправив ее вниз почти на 3 фигуры: от уровня открытия 103,12 пара скатилась к минимуму 100,82, после чего скорректировалась в район 101,80, где и завершила торговые сутки. Индекс Nikkei обвалился на фоне фиксации прибыли и беспокойства инвесторов по поводу волатильности на рынке JGB.

Кстати сказать, облигации остаются «ахиллесовой пятой» плана Банка Японии по монетарному стимулированию, так как постоянно демонстрируют резкие колебания доходности, которая время от времени пугает инвесторов. Помимо этого на USD/JPY давление оказали данные по деловой активности Китая, которые подтвердили переход индекса в зону спада.


Самый главный вопрос сегодняшнего дня — закончила ли иена свое падение? Распишем все по порядку. В среду доходность по гособлигациям США выросла на 10 б.п., а с приходом азиатской сессии на это отреагировали JGB, по цепочке вызвав обвал Nikkei, а затем и USD/JPY. Итак, если вспомнить условия роста USD/JPY, то вопрос дальнейшей динамики пары проясняется.

Нам необходимо сочетание трех факторов: роста доходности по американским трежериз, рост Nikkei и рост спроса японцев на иностранные облигации. Вчера все было наоборот по всем трем пунктам, так что под разворотом пары имеется не просто техника, но и фундамент. А если так, то можно менять прогноз роста на прямо противоположный – пара вполне может скатиться в район 100,00 при все той же негативной динамике. В ближайшее время смотрим на американские бонды, Nikkei и следим за отчетами по потокам капитала Японии.
Алена Афанасьева
24.05.201313:2424 Мая 2013 13:24:15
Просмотров:0 Комментариев:0 0  

Как Хильзенрат напугал иену

0  
Алена Афанасьева
10.05.201314:4310 Мая 2013 14:43:05

Экономические данные из США продолжают говорить о стабилизации рынка труда. Отчет по числу безработных, подавших заявку на получение пособия по безработице, показал падение до 5-летнего минимума 323 тыс. от 327 тыс. 

Однако совсем не это вызвало резкое падение JPY в паре с USD. Долгожданный прорыв сильного уровня сопротивления 100,00 состоялся, причем при довольно странных обстоятельствах. 


Реального катализатора не было, за исключением разговоров о том, что в ближайшее время будет опубликована очень интересная статья Хильзенрата на тему скорого выхода Федрезерва из QE3. Впрочем, даже этого слуха оказалось достаточно, чтобы спровоцировать рост USD/JPY от уровня открытия 98,98 до максимума 100,78, вблизи которого и завершились торги.

Откуда весь этот ажиотаж в связи с именем Хильзенрата?

Этот журналист из Wall Street Journal обладает очень хорошей репутацией в деле прогнозирования дальнейших шагов Федрезерва.

Кто-то даже пошутил, что на самом деле председателем ФРС является именно Хильзенрат, так как все, что он ни напишет, Центробанку потом приходится реализовывать. Однако сложившаяся ситуация осложняется тем, что напарники USD обвалились на слухе о некоей статье, которое может и не существовать в реальности. И если она не появится на свет в ближайшее время, разочарование рынком может стать столь же масштабным – даже по долгожданному пробою отметки 100,00 в паре USD/JPY можно увидеть откат.

Итак, впереди у нас довольно напряженный день. Во-первых, мы ждем появление статьи, и если она все же существует, причем написана именно на тему выхода Федрезерва из QE3, валюты могут продолжить свой ход в том же направлении. По EUR/USD вполне можно ждать быстрого пробоя с целью на 1,2960 и 1,2920. Во-вторых, обратите внимание на выступление Бернанке. В 17.30 по московскому времени председатель будет выступать с речью, после чего ответит на вопросы аудитории. Если он сделает намеки на то, что ФРС готова к постепенному изменению монетарной политики в этом году, описанный выше сценарий будет реализован. Во всех остальных случаях мы ожидаем масштабной коррекции на осознании, что это был всего лишь слух.

Алена Афанасьева
10.05.201314:4310 Мая 2013 14:43:05
Просмотров:0 Комментариев:0 0  

Лафонтен не пишет басни, он просто больше не верит в евро

0  
Алена Афанасьева
06.05.201315:226 Мая 2013 15:22:10
Пока евро наслаждается очередным всплеском доверия экономике Е-17 и надежд на «светлое будущее», политический конфликт внутри зоны обращения единой валюты способен привести к расколу союза. 



Курс евро к доллару изначально составлял 1,1736, затем даже падал до исторического минимуму 0,87, однако вскоре начал расти, достигнув на текущий момент уровня 1,31. Казалось бы, разница от изначально установленного курса невелика, и не должна была принести столь разрушительных последствий для периферийных экономических систем региона.

Однако за это время многое изменилось. Со спадом деловой активности, снижением спроса со стороны США и Китая экспортерам единой экономической зоны приходится бороться друг с другом в условиях жесткой конкуренции. И проигрывает тот, кто не готов тянуть слишком дорогую национальную валюту. Приток средств в госбюджеты падает, а вместе с ним падает доверие населения. Заявленные изначально как спасительные акции программы мер жесткой экономии, реализованные во многих странах союза, только усугубили ситуацию. Причем пока Германия настаивает на «экономном поведении», ее коллеги по Е-17 начинают осознавать, что все может слишком плохо закончиться.

Министр финансов Франции Пьер Московиси на днях заявил о завершении реализации данной программы, назвав этот факт «победой французской точки зрения», что может только усложнить итак нелегкие взаимоотношения между Парижем и Берлином. Кстати, произошло это сразу после договоренностей, достигнутых Францией и Испанией с Брюсселем, в рамках которых странам предоставляется дополнительное время на достижения целевых 3% дефицита от ВВП. Германия уже начала говорить: вице-канцлер Филипп Рёслер назвал «безответственными» попытки подорвать реализацию программы «затягивания поясов».

Пойдет ли это дальше слов, пока неясно. Однако символичны в этот момент высказывания одного из «праотцев» евро, г-на Лафонтена, который отмечает: «Надежды на то, что создание евро приведет к рациональному экономическому поведению, были тщетны». По его мнению, политика, проводимая Испанией, Португалией и Грецией стала «катастрофой». Когда-то, политик был назван The Sun самым опасным мужчиной Европы за призыв к объединению Европы, а теперь он жаждет, чтобы пострадавшие страны объединились против гегемонии Германии во имя спасения национальных экономических систем.

Алена Афанасьева
06.05.201315:226 Мая 2013 15:22:10
Просмотров:0 Комментариев:3 0  

Про "мемы" и еврозону

0  
Алена Афанасьева
24.04.201312:4824 Апреля 2013 12:48:18

Время сейчас такое – стоит обращать внимание на события, которым раньше не предавал особого значения.

Германия опубликовала данные PMI: и сфера услуг, и обрабатывающая промышленность скатилась в зону спада, и насчет этого стоит опасаться. Что стоит в основе любой стабильной экономической системы? Доверие. И потребителей, и корпораций. Если бы в евро не верили, разве разрослась бы Еврозона с первоначальных 11 до 17 стран, избравших эту валюту единой национальной?

Теперь попытаемся разобраться, что же подрывает это доверие в текущих условиях. Все понятно про мировой кризис, про разрушение торговых связей и про раздутую финансовую систему. Однако даже в этих условиях американцы демонстрируют доверие к своей экономике (судя по официальным отчетам), несмотря на многотриллионный долг США. А вот европейцы потеряли это доверие, хотя довольно долго лелеяли надежду на то, что все будет хорошо, и «периферийные экономики» - это лишь навязанный журналистами «мем».

Дело в том, что правительство слишком перегнуло палку в попытке выйти из кризиса с наименьшими потерями – солирует Германия, которая устала, да и никогда не хотела тянуть на себе груз ответственности, да еще и платить по долгам пострадавших коллег по еврозоне. Пока Федрезерв и Банк Японии соревнуются в объемах вливаемых в экономику средств, ЕЦБ уверяет, что все в порядке и выход из кризиса уже маячит на горизонте, не решаясь даже на понижение процентной ставки. А тем временем, большинство европейских стран затягивают потуже пояса, увольняя госслужащих, всеми путями сокращая расходы и еще больше погружаясь в болото «мер жесткой экономии».


Ничего удивительного в том, что народ бунтует: Олланда выбрали на контрасте с Саркози, а замену Монти так и не нашли, так как приходит понимание, что выхода нет. Когда совершенно разные страны пытаются преследовать свои собственные интересы в рамках единого экономического и финансового союза, это приводит к путанице, а затем и к краху всей системы. Начало положили Ирландия и Португалия, затем была Греция, сейчас перевариваем Кипр, и список будет пополняться. А евро будет падать, но потом...

Алена Афанасьева
24.04.201312:4824 Апреля 2013 12:48:18
Просмотров:0 Комментариев:0 0  

Федрезерв vs. ЕЦБ и Банк Англии - кто победит и что значит победа?

0  
Алена Афанасьева
17.04.201312:2117 Апреля 2013 12:21:29
В первом квартале текущего года вроде все устаканилось: самые ужасные прогнозы не сбылись, секвестр не вызвал приступов паники, а Штаты начали медленно, но верно поставлять оптимистичные сигналы восстановления экономики. 

Особую радость вызывал рынок труда. Доллар постепенно начал укрепляться, получив немалую поддержку со стороны европейский проблем - здесь, конечно сыграла игра контрастов.

Фундаментальные основы укрепления USD и ослабления JPY, GBP, EUR таились в настрое национальных центробанков. От Федрезерва ждали скорого выхода из QE3, на что неоднократно намекали самые агрессивные члены Комитета по операциям на открытом рынке. От Банка Японии, Англии и ЕЦБ  - перехода к ультрамягкой монетарной политике. "Валютные войны" в действии - кто больше вольет денег на рынок, та валюта и подешевеет. В принципе, с иеной так и случилось, а вот от евро и фунта не дождались. 



С началом второго квартала из США стали поступать первые тревожные звоночки: слабые уровни занятости, падение розничных продаж, снижение потребительского доверия (что очень опасно для огромной сферы услуг экономики) и противоречивые показатели деловой активности. Ожидания по выходу из режима монетарного смягчения ФРС передвинулись сначала на сентябрь, а потом и на 2014 год.

Тем временем, ЕЦБ и Банк Англии не торопятся расширять свои программы стимулирования экономики. Первый говорит, что все итак неплохо, а второй - что инфляция слишком высока. В итоге получаем: в ближайшие 2-3 месяца пары EUR/USD и GBP/USD могут продолжить умеренное укрепление. Вплоть  до того момента, когда станет ясно, что в Европе не "все спокойно".
Алена Афанасьева
17.04.201312:2117 Апреля 2013 12:21:29
Просмотров:0 Комментариев:0 0  

Про облигации Японии - поправьте меня!

0  
Алена Афанасьева
09.04.201309:309 Апреля 2013 09:30:53
Банк Японии предпринял беспрецедентные шаги. Теперь мы станем наблюдателями очередного эксперимента, правда на этот раз на территории Азии. 

Только ленивый не сравнил объемы количественного смягчения Банка Японии и Федрезерва и в рамках доли от ВВП. Я не буду этим заниматься.

Хотела поговорить об одном моменте. Это лишь мысль-предположение, которыми делюсь и жду ваших поправок. Курода, скорее всего, добьется своего, и инфляция все же появится на территории страны. Но что тогда будет с бондами? Доходность японских облигаций стремится к рекордным минимумам в ожидании покупок со стороны BOJ — показатель по 10 летним бондам недавно достиг минимума 32 б.п.

Теперь вспомним, что именно японские банки являются крупнейшими держателями гособлигаций, и если в результате инфляции доходность начнет расти, то банковский сектор Японии может попасть в ловушку.

Суть вот в чем: когда уровень инфляции растет, растет доходность, которую хотят получить инвесторы при вложении в облигации => увеличивается дисконт => падает цена облигации. При снижении процентных ставок все происходит наоборот: инвесторы готовы довольствоваться меньшей доходностью => уменьшается дисконт => растут цены на облигации. Таким образом, огромное число национальных банков может понести значительные потери. А это уже напоминает ситуацию, которую мы недавно наблюдали и в США, и в Европе. 



На прошлой неделе мы уже увидели первые звоночки: резкое укрепление доходности по 10-летним японским бондам, в результате которого был достигнут максимума 0,65 и продемонстрирован рост на 19,73%. Новые круги на воде…если лопнет банковский сектор Японии это может вызвать торнадо по всему миру.
Алена Афанасьева
09.04.201309:309 Апреля 2013 09:30:53
Просмотров:0 Комментариев:0 0  

Кипрский евро тоже евро, но не совсем...

0  
Алена Афанасьева
02.04.201317:132 Апреля 2013 17:13:27
По сообщениям агентства Associated Press, Центральный банк Кипра, наконец, снял ограничения на осуществление операций внутри страны по банковским картам. 

При этом, согласно информации властей Кипра, платежи или переводы по картам за рубеж по-прежнему ограничены 5 тысячами евро на человека. Кипр открыл банки, не работавшие в течение 12 дней, 28 марта. В то же время правительство ввело жесткий контроль над перемещением капитала. В частности, в день можно было снять с банковской карты не более 300 долларов.

После перед кипрскими банками стал новый вопрос — насколько правомерно называть валюту, обращающуюся на территории Кипра «евро». Дело в том, что единая валюта, используемая в кипрском банке будет совсем не той единой валютой, который мы увидим в банке Германии, Испании или Италии — первая однозначно менее мобильная. Таким образом, Кипр фактически не полновластный член еврозоны.


Да и подход к спасению Кипра тоже какой-то дифференцированный — почему-то Ирландию, Португалию или Грецию спасали за счет повышения налогов во всем союзе, а не за счет частных вкладчиков пострадавшего банка. Все это напоминает какой-то масштабный эксперимент по исследованию психологии инвесторов, только какова конечная цель? Возможно, это просто постепенная подготовка рынков к медленному, очень медленному распаду еврозоны?


Алена Афанасьева
02.04.201317:132 Апреля 2013 17:13:27
Просмотров:0 Комментариев:0 0  

Наши опять всех обманули!

0  
Алена Афанасьева
26.03.201320:5426 Марта 2013 20:54:28

Как сказал бы Задорнов, сейчас вы все почувствуете гордость за наших.

Согласно сообщениям агентства Рейтер, попытка ЕС наказать российских олигархов, хранящих награбленное в банках Кипра, провалилась, так как наши изворотливые «злодеи» нашли варианты вывода средств посреди хаоса, царящего сейчас на Кипре!

В то время как бедные несчастные киприоты толпятся в очереди перед банкоматами, чтобы снять хотя бы пару сотен, остальные вкладчики использовали другой путь доступа к своим средствам. Пока никто не знает о конкретных суммах, покинувших страну или куда они были переправлены, однако стало известно КАК. Дело в том, что и у злополучного Laiki и у Bank of Cyprus есть отделения в Лондоне, которые все это время оставались открытыми и не устанавливали никаких ограничений на снятие средств. Кроме того, Bank of Cyprus владеет 80%-ной долей российского банка «Юниаструм», который также не вводил лимитов в России.

Так что получается, что большая часть средств из двух кипрских банков выведена, а те несчастные, которые все же не нашли выходов, похоже, потеряют все 100% своих вкладов. Причем велика вероятность, что, в основном, это будут зажиточные киприоты или национальные компании средних размеров. Еще один удар по евро...

Следите за публикациями в твиттере: https://twitter.com/aafanaseva  и https://twitter.com/russ_invest 


Алена Афанасьева
26.03.201320:5426 Марта 2013 20:54:28
Просмотров:0 Комментариев:14 0  

"Эффект бабочки" а-ля Кипр

0  
Алена Афанасьева
25.03.201314:1625 Марта 2013 14:16:59
Все выходные тройка и Кипр не могли прийти к консенсусу по поводу того, что же им делать в сложившейся ситуации. В СМИ появлялось большое количественно неподтвержденной информации по поводу размеров налога, который будет применен к депозитам кипрских банков. Назывались цифры от 20% до 40% для всех вкладов, превышающих 100 тысяч евро. 
 


То, о чем стало известно наверняка - это введение лимита на получение наличных из банкоматов в размере 100 евро в день для двух крупнейших банков страны. Все остальное покрыто завесой тайны, и возможно даже для самих участников. Даже назначенные на воскресенье 23.00 по московскому времени переговоры министров финансов Еврогруппы и президента Кипра были отложены.

Пока что финансовые рынки довольно сдержанно реагируют на все происходящее: DAX показал незначительное падение, а EUR/USD закрыла пятницу в плюсе. Однако настроения могут кардинально измениться, особенно, когда инвесторы поймут, что вероятность дефолта Кипра очень высока. Если банки государства станут неплатежеспособными, ЕЦБ не сможет оказать помощь, а это приведет к масштабному бегству вкладчиков из банковского сектора с вероятной необходимостью выхода Кипра из зоны обращения евро.

Последующее сокращение в Европе потребительских и корпоративных расходов на фоне и так мрачных прогнозов по темпам роста Е-17 с усугублением ситуации на рынке труда скажется на мировой экономике в целом. В этом "эффекте заражения" и таится вся опасность. Первые тревожные звоночки уже появляются: Британская партия независимости призвала граждан забрать свои деньги из испанских банков.

Похоже, самое время покупать золото и франк.
Алена Афанасьева
25.03.201314:1625 Марта 2013 14:16:59
Просмотров:0 Комментариев:11 0  

Как Япония топила свою валюту

0  
Алена Афанасьева
21.03.201313:4521 Марта 2013 13:45:38
Иена с конца октября прошлого года упорно теряет в цене, и как бы для нас, живущих в реалиях российской инфляции, не казалось это странным, правительство очень довольно таким раскладом.

USD/JPY за последние 5 месяцев заработала почти 20 фигур, и пока что единственным катализатором движений были агрессивные выпады нового премьера Японии Абэ, а также многообещающие комментарии нового состава Банка Японии. Инвесторы поверили, что раз вопросу инфляции и курса национальной валюты уделяют столь пристальное внимание, то пора вести себя осторожнее со всемирно признанной "валютой- убежищем". 

 

Однако время слухов прошло, раздутый на разговорах рост пары исчерпал себя и требует фактов. Вчера на пост Главы Японии вступил Курода, который известен своими ультрамягкими взглядами в планах проведения монетарной политики. Впрочем, два его заместителя нисколько ни жестче в этом вопросе. Сегодня новые члены управляющего совета выступят с первыми заявлениями. К сожалению, четкого времени релиза комментариев не опубликовано, так что остается лишь гадать и внимательно следить за официальными новостями.

Возможно, новый глава ЦБ вновь подтвердит свою мягкость (что нисколько не удивит рынок) и поставит более четкие цели по реализации задуманного с более четким описанием задуманного. Если рынок поймет, что расширение программы количественного смягчения произойдет уже на заседании в начале апреля, USD/JPY получит тот самый стимул к прорыву в район 97,00.

Следите за публикациями в твиттере: https://twitter.com/aafanaseva и https://twitter.com/russ_invest  

Алена Афанасьева
21.03.201313:4521 Марта 2013 13:45:38
Просмотров:0 Комментариев:0 0  

Жадные немцы решили спасти Кипр за наш счет

0  
Алена Афанасьева
18.03.201313:1418 Марта 2013 13:14:44

Мы долго ждали катализаторов, которые смогут, наконец, поставить точку на попытках евро восстановиться, и, похоже, этот день настал. Причем, возможно, этот день еще и войдет в историю как «начало конца зоны обращения единой валюты».

Драма началась в субботу, когда стало известно о решении ввести единый однократный налог на все вклады, хранящиеся в банках Кипра. Стране было предоставлено два варианта решения дела: правительство либо получает деньги, но вводит болезненную меру; либо остается гордым, но бедным – никакой помощи со стороны, полный коллапс экономики и финансовой системы.

Естественно, активную пропаганду таких мер ведет Германия, которой совсем не нравится перспектива взвалить на плечи немецких налогоплательщиков бремя очередной периферийной страны. Почему бы не разделить эту ношу с российскими вкладчиками (по неофициальным данным, 2/3 вкладов принадлежит нашим соотечественникам, а Der Spiegel называла конкретную сумму в 26 млрд. долларов)? Похоже, европейцев особенно печалила именно перспектива спасения русских богачей за счет занятых, в основном, у немцев денег.

Кстати, для справки, министров финансов Великобритании Джордж Осборн заявил, что британские власти компенсируют потери от введения налога для находящихся на острове британских военных (около 3 тыс. человек) и государственных служащих. Как вы думаете, что предпримет наше правительство? Хотя, это уже отдельная история…

Сейчас бы хотелось поговорить больше о последствиях такого решения, которое, кстати, еще не принято – в понедельник его предстоит утвердить парламенту. Правящая партия на текущий момент обладает меньшинством голосов: 20 против 56, так что интрига еще сохраняется. Так вот, если мера все же будет утверждена, последствия могут носить широкомасштабный характер.

Ну сами подумайте, кто захочет держать свои средства в банках страны, которая очень сильно напоминает Кипр? Если прецедент создан, значит, это может в конечном итоге случиться и с вкладчиками, к примеру, Испании. Таким образом, европейцы могут сейчас одним действием распугать весь иностранный капитал, который поддерживал довольно нестабильную финансовую систему периферии. С привлечением средств станет еще сложнее, и тогда придется придумывать очередные замысловатые аббревиатуры для новых форм стабилизационных фондов.

Вопрос доверия, на самом деле, один из сложнейших в текущей ситуации. Если инвесторы начнут понимать, что держать деньги в банке небезопасно, то один из мощнейших источников финансирования будет ликвидирован. Политики уже посчитали, сколько они смогут привлечь средств для Кипра на таком «налоге». Однако посчитали ли они те объемы, которые утекут из страны после грубейшей конфискации? И само страшное, что старт дан, и круги по воде пойдут уже сегодня. Даже если парламент не утвердит данную меру.

Кстати, в понедельник банки будут закрыты по причине праздника, а во вторник по велению правительства, так что к среде мы получим четкие решения и окончательные реакции.  Теперь о валютах. EUR/USD открылась гэпом вниз в районе 1,29 - это станет четким ответом инвесторов на политически недальновидные решения. Если официалы не попытаются исправить ситуацию новыми более позитивными мерами, уровень 1,27 не за горами.

Следите за публикациями в твиттере: https://twitter.com/aafanaseva


Алена Афанасьева
18.03.201313:1418 Марта 2013 13:14:44
Просмотров:0 Комментариев:0 0  

Еврозона: скованные одной злостью...

0  
Алена Афанасьева
14.03.201314:2514 Марта 2013 14:25:26

Пока единая валюта довольно спокойно удерживает стабильные позиции, декорации экономической арены сильно потускнели, и, возможно, скоро потребуется реконструкция. Мы уже не раз слышали разговоры про угрозу распада еврозоны еще в те времена, когда все активно спасали Грецию. Сейчас эта тема не так активно муссируется, а между тем факторов с пользу краха величайшего экономического эксперимента современности появляется все больше.

Помимо очевидного финансового контраста между «ядром» и «периферией», есть еще один немаловажный момент – социальная напряженность. Население так устроено, что просто обязано найти виновного и все свое недовольство сконцентрировать на одной фигуре. Именно такие фигуры уже нашли в Германии (Меркель), Франции (Олланд) и Италии (Монти) – трех столпах еврозоны.

В Германии появилась «новая антиевропейская партия». Их главная цель: отмена евро в пользу национальных валют или создания менее масштабных валютных союзов. Судя по последним тенденциям, растут шансы ее участия в ближайших парламентских выборах в сентябре текущего года (хотя для этого необходимо получить минимум по 2 тысячи подписей в каждой из «земель» страны). Внушительное число голосов в пользу комедийного актера во время итальянских выборов это только подтверждает.

Итальянские выборы, конечно, отдельная история. По сути, население показало, что фаворитов нет, но лучше проголосовать за шута или погрязшего в распутстве политика, которого еще и приговорили к году тюремного заключения, чем за того, кто пытается повысить налоги и сократить расходы, дабы уменьшить госдолг.

Во Франции еще грустнее. Раньше во всем винили Саркози, называя его худшим президентом в истории, теперь этот титул заработал Олланд, который, похоже, и свой срок не дотянет. По сути, французы уже воплотили то, что хотят сделать итальянцы и немцы. Они выбрали «левого» политика и теперь недовольны тем, что он делает, считая, что Саркози справился бы лучше. А теперь ни рабочих мест, ни роста экономики.

Вот такой разброд и шатания…Такое чувство, что единая валюта уже больше никому не нужна. Почему евро до сих пор покупают?

Алена Афанасьева
14.03.201314:2514 Марта 2013 14:25:26
Просмотров:0 Комментариев:0 0  

Рефлекс лемминга - реакция на "Супер Марио"

0  
Алена Афанасьева
08.03.201314:488 Марта 2013 14:48:11
Драги, конечно, расстроил. Я про его вчерашнее выступление после заседания ЕЦБ по монетарной политике. "Супер Марио" взял на себя "супер задачу": решил убедить рынок, что черное - это белое, причем судя по динамике EUR/USD, ему вполне удалось. Лемминги поверили и купили.

Сейчас расскажу в деталях. Драги во время своей пресс-конференции начал вдруг убеждать общественность в том, что самое худшее уже позади, и что процесс восстановления вот-вот начнется. И даже несмотря на то, что он признал тот факт, что последние данные рисовали мрачноватую картину, он особый упор сделал именно на исследования деловых настроений, которые единственные продолжают веять оптимизмом. По мнению главы ЕЦБ, именно эти индексы отражают реальное состояние дел. И тут же противоречит себе: прогнозы по темпам роста ВВП были пересмотрены на понижение!

Всему этому довольно простое объяснение. Зона обращения евро уже давно в ловушке, из которой ей точно не выбраться, если инвесторы перестанут верить в перспективы региона, а, особенно, если они прекратят покупать долги (государственные облигации) периферийных стран, не будет источников финансирования, и начнутся проблемы похлеще греческих, ведь те же Италия и Испания являются 3-й и 4-й по размерам экономическими системами еврозоны.

Так что мы все же ждем отката EUR/USD с ближайшей целью на 1,30, а далее через 1,2970 к 1,2930, как только рынок получит новые подтверждения слабости экономики. Кстати, вчера данные по объемам промышленных заказов Германии подтвердили масштабное сокращение на 1,9% м/м и 2,5% г/г. Информация к размышлению...
Алена Афанасьева
08.03.201314:488 Марта 2013 14:48:11
Просмотров:0 Комментариев:0 0  

Ваши фунтики могут превратиться в фантики...

0  
Алена Афанасьева
05.03.201314:095 Марта 2013 14:09:00

Сегодня пройдемся по политикам другой не менее значимой европейской страны – Кэмерону и Осборну. Все, конечно, догадались, что речь пойдет о Великобритании.

Что сказать, дела у «Туманного Альбиона» идут неважно. Похоже, в 1 квартале отрицательного ВВП не миновать, так как деловая активность уже перешла в режим спада, розничные продажи сокращаются, а рынок недвижимости (довольно важный сектор экономики) уже давно не подает признаков жизни. На фоне всего этого вполне логично прошла потеря страной наивысшего суверенного рейтинга «ААА»


Все то, что сейчас происходит – лишь четкое подтверждение теории, которая зачем-то была проверена на практике. Напомним основные факты. Джордж Осборн в 2012 году решил бороться с огромным дефицитом бюджета путем ужесточения фискальной политики, причем на фоне сверхмягкой монетарной политики и мирового спада. В третьем квартале мы даже увидели положительный ВВП, однако, скорее благодаря мерам, предпринятым еще Брауном. Уже в четвертом квартале все встало на свои места – дефицит не сократился, а темпы роста экономики перешли на отрицательную территорию.

Однако вместо того, чтобы отказаться от губительной политики и вновь настроиться на увеличение госрасходов, премьер Кэмерон и министр финансов Осборн решили «идти до конца». Казначей представит новый бюджет уже 20 марта, в рамках которого мы вряд ли увидим желание взять в долг для финансирования новой инфраструктуры. Скорее деньги будут высвобождать за счет сокращения расходов на социальные проекты.

А если со стороны правительства стимулирующих мер не последует, значит, отдуваться вновь придется Банку Англии. Он уже потратил на гособлигации 375 млрд фунтов стерлингов (для справки – почти в 2 раза больше, чем Федрезерв в рамках своих QE), и впереди новые вливания. Результатом станет рост инфляции и удешевление национальной валюты. Если завалялась пара фунтов - продавайте!

RussianExpert.ru

Алена Афанасьева
05.03.201314:095 Марта 2013 14:09:00
Просмотров:0 Комментариев:4 0  

«Троянский конь» мутирует в «итальянского Арлекино»

0  
Алена Афанасьева
28.02.201314:4028 Февраля 2013 14:40:52


У Афин и Рима есть что-то общее, и это не связано с пошивом шуб. Еще в прошлом году все кричали, что еврозона распадется благодаря Греции, хотя вклад этой страны в ВВП региона всего 2%. Так вот теперь шансов гораздо больше. Италия приблизила этот момент. Приход на политическую сцену «двух шутов» - именно так окрестил Берлускони и Грильо кандидат в канцлеры Германии Штайнбрюк – сделает невозможным дальнейшую реализацию «плана Монти». Народ не любит тех, кто вводит налоги и сокращает госрасходы. Им нравится жить в сказочном государстве, который рисует расточительный Сильвио, обещая вернуть «награбленное» бывшим премьером (здесь я говорю о налоге на имущество).

Самое страшное, что Италия является третьей по размерам экономической системой региона, причем последние несколько лет темпы прироста ВВП оставались самыми худшими с 1861 года (если не считать военное время). А следом идет Франция, вторая по размерам экономика, которая также демонстрирует минимальный рост за последние 80 лет.

И тут становится ясно, почему такое большое число итальянцев проголосовали за протестующего комедийного актера – это модификация графы «против всех», графы, которая выступает за выход из зоны обращения евро и возвращения к старым добрым лирам, когда слишком дорогая национальная валюта не мешала торговле. Да, были скачки инфляции и девальвации, но это работало гораздо лучше в конкурентной борьбе между Югом и Севером Европы.

Экономический и социальный эксперимент, похоже, не удался, но сколько времени потребуется на понимание этого, пока неизвестно. Возможно, здесь прямая корреляция с терпением немцев.

RussianExpert.ru

Алена Афанасьева
28.02.201314:4028 Февраля 2013 14:40:52
Просмотров:0 Комментариев:8 0  



Популярные записи

Семен Немцов, ИК РУСС-ИНВЕСТ
ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Единой динамики в среду выявлено не было
 
29.03.2018 11:26:45 Просмотров: 345 0
Семен Немцов, ИК РУСС-ИНВЕСТ
ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Телекомы оказались драйверами роста
 
23.03.2018 11:06:18 Просмотров: 343 0
Семен Немцов, ИК РУСС-ИНВЕСТ
ДОЛГОВОЙ РЫНОК: ОФЗ уверенно росли в цене
 
22.03.2018 11:01:47 Просмотров: 341 0
Индекс ММВБ Индекс МосБиржа Индекс МосБирже Индекс МосБиржи Индекс РТС ОФЗ акции браузер долговой рынок евробонды еврооблигации интернет облигации российский фондовый рынок
© ОАО "ИК РУСС-ИНВЕСТ", 2010-2018

Заявление об ограничении ответственности: Обзор может содержать личное мнение спикеров российских и зарубежных компаний: трейдеров, управляющих, аналитиков, представителей эмитентов, и других участников фондового рынка и не совпадать с точкой зрения компании ИК РУСС-ИНВЕСТ и Russianexpert.ru. Настоящие материалы распространяются в свободном доступе и могут копироваться при условии сохранения активной гиперссылки на сайт Russianexpert.ru и отсутствия каких-либо изменений в тексте обзора.

Настоящие обзоры подготовлены в информационных целях. Они ни в коем случае не являются и не должны рассматриваться как предложение купить или продать соответствующие ценные бумаги. Информация, содержащаяся в данных обзорах, получена из вызывающих доверия открытых источников. Несмотря на то, что при подготовке обзоров были предприняты необходимые меры для получения достоверной информации, ИК РУСС?ИНВЕСТ не исключает возможность включения в обзор ошибочной информации, предоставленной соответствующими источниками, и не несет за это ответственности. ИК РУСС?ИНВЕСТ, его работники и клиенты могут быть заинтересованы в покупке или продаже ценных бумаг, упомянутых в обзорах.

  • О сайте
  • Поиск